到2015年统计,一线城市空置率22%,二线城市24%。中央开始喊要供应侧改革了。

中国目前的房地产总市值占GDP的比例为411%,远远高于世界平均水平的260%。无疑已经蕴含着比较明显的泡沫。 那么为啥现在房价这么高?关键在于08年世界性经济危机爆发后,政府采取了凯恩斯主义,以超发货币来刺激经济。2015年M2-GDP达到6.9个百分点,货币超发程度在过去十多年仅次于2009年,也大大超过了年均2.8个百分点的历史平均水平。同时政府又大幅度降低利息,这进一步刺激了对房地产的投机。

东西生产出来要卖的出去才有交换价值。问题是经济危机自2008年一直在深化。房地产建造刺激钢铁、水泥等实物产品的需求量,2015年房地产投资占到GDP的14.2% (来源 国家统计局资料: 链接出处 全年国内生产总值676708亿元 全年全国房地产开发投资95979亿元)而在2006年美国房地产泡沫的高峰时期,美国的房地产开发投资也才 8.9%而已。

如果经济出现巨大的动荡,很多人会还不起贷款的。而这将是中国房地产泡沫被戳破的开始。

不但是个人贷款的问题,更严重的是开发商贷款。

这两年中国其实是在走格林斯潘的老路。例如大幅下调利息,大幅下调首付比例。这导致2015年新增个人购房贷款2.67万亿元,占全年住宅销售额的比例为37%,相比2013年(25%)和2014年(28%)。中国房地产贷款占银行贷款比重为24%(美国是33%)。房地产开发资金来源中,大致有约65%左右的资金是依赖于银行体系,明显超过40%的国际平均水平。房地产行业的资产负债率近15年时间里,从52%一路上升至77%,流动比率从2006年的2.55下降至2015年的1.6。

也就是说如果经济出现巨大的动荡,资金链很可能先从地产开发商哪里断裂。由于房地产开发投资占到GDP 的 14.2 % (2015 统计),一旦垮台,则引起的连锁反应将是灾难性的。

而中国这几年的金融秩序正迅速滑向混乱。各种“基金”、“小额贷款”、“拆借”层出不穷。很多都是老鼠会形式。已经出现了很多次倒闭丑闻了。这些不规范金融的受害者可以是个人,也可以是开发商。如果这种基金大规模倒闭,则也会引起连锁反应,最终冲击房地产市场。

这样看来,中国的房地产高企不但伤害普通劳动者的利益,实际上也是一个巨大的泡沫。由于美国的前车之鉴,现在对戳破这个泡沫显得投鼠忌器。这或许就是为啥2015年不得不继续超发货币和降息。饮鸩止渴,虽知其毒,不得不喝。

然而泡沫总有一天要破掉的。要让这个泡沫不破掉,根本性的办法一是控制投资规模,二是让房价能够为大众所承受。后一点就要求更合理的分配,抑制大资本,把更多的劳动成果分配到劳动群众手中。

如果做不到这两点,任何其他政策都是治标不治本的。

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05-08 15:02